专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

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　　亚马逊发布了2024财年第四季度及全年财报：第四季度净销售额为1877.92亿好意思元，同比增长10%，不计入汇率变动的影响为同比增长11%；净利润为200.04亿好意思元，同比大幅增长88%。

　　详见：亚马逊第四季度营收1877.92亿好意思元 净利润同比大增88%

　　财报发布后，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）、CFO布莱恩·奥萨维斯基（Brian Olsavsky）和投资者关系专揽戴夫·菲尔德斯（Dave Fildes）答复了投资者发问。以下是电话会议实录：

　　Evercore分析师Mark Mahaney：布莱恩，咱们是否可以认为公司2025年的本钱支拨将达到1000亿好意思元？安迪，能否证明一下，面前AWS云服务业务的增长是否因供应不及而有所放缓？你认为这是通盘行业浩繁存在的情况，对AWS业务面前是否有紧要影响？

　　安迪·贾西：我来答复这两个问题。对于本钱支拨，正如布莱恩之前提到的，咱们四季度的本钱支拨为263亿好意思元，我认为这大致可以代表2025年的年化本钱支拨水平。公司本钱支拨的绝大部分将用于AWS业务在东说念主工智能边界投资。咱们可以这么采集AWS的业务款式和资金盘活样式：增长速率越快，咱们最终进入的本钱支拨就越多，因为咱们必须在杀青盈利之前，提前采购数据中心、硬件、芯片和网罗建造，而独一看到昭着的需求信号，咱们才会进行采购。现时咱们在AWS上扩大本钱支拨，即是因为出现了像东说念主工智能这么迂回的营业机遇。

　　从中永久来看，我认为这将推动AWS业务的增长，我认为通过进入资金来主持这个机遇是值得的。咱们认为如今简直扫数已知的应用圭臬都将通过融入东说念主工智能进行重塑，推理将成为像狡计、存储和数据库不异的中枢功能。那些咱们也曾只敢遐想的全新体验，凭借东说念主工智能都将成为现实，这无疑是自云狡计以来最大的机遇，简略亦然自互联网以来营业边界最大的时期变革和机遇。是以，我认为从中永久来看，咱们的业务、客户和激动都会对咱们能够主持东说念主工智能边界的本钱机遇和营业机遇感到满足。

　　咱们本年在实体零卖业务方面也有本钱支拨方面的进入，决策是不绝提高配送速率并缩小服务成本，亚马逊将加多当日达递次的数目，在乡村地区加多配送站的数目，更快地将商品送到当地住户手中。同期，咱们在机器东说念主时期和自动化方面也有一笔极度可不雅的投资，以便缩小服务成本并不时提高坐褥效力。

　　对于AWS业务增长，以及是否受到部件供应不及影响的问题，我认为该业务年营收已达数十亿好意思元，而且东说念主工智能业务也杀青了三位数的同比增长，是以咱们很难去痛恨什么，但简直，如果莫得你提到的一些产能约束，咱们本可以增长得更快。

　　磋商的供应不及主要体当今以下几个方面：一是第三方互助伙伴的芯片供应速率比以前慢了一些，这中间波及许多中游门径的变动，要让硬件达到咱们渴望的健康良品率和高质地服务水平，还需要一些时期；咱们我方的新硬件和第二代Tranium芯片刚刚在Re:Invent大会上全面推出，但要在接下来的几个月或者几个季度才能杀青量产。电力约束亦然一个要素，我认为全球电力供应仍然有限，如果莫得这些约束，咱们肯定能为客户提供更多服务。另外即是供应链中的一些组件供应不及，比如主板，对于种种服务器来说供应也略显病笃。我认为咱们的团队在调配资源、为客户提供产能以守旧其发展方面作念得相称出色。

　　正如我之前提到的，咱们面前的增长速率仍然极度可不雅，我瞻望供应不及的问题会在2025年下半年会运行缓解。而就像我刚才所说的，尽管咱们当今的增长速率依然处于可以的水平，但如果莫得这些约束，咱们可以增长得更快。

　　高盛分析师Eric Sheridan：安迪，谈判到昔日几周对于中国东说念主工智能产业发展的音讯，以及从永远角度看待利用东说念主工智能缩小成本弧线的问题，经管层若何凝视亚马逊在行业中的位置？对于定制芯片在开源地方发展的趋势，经管层认为若何缩小成本，若何加速产物推向商场的速率或扩大范畴，以及若何提妙手工智能的本钱讲述率？

　　安迪·贾西：你的问题包含了几个部分。最初，和好多东说念主不异，咱们对DeepSeek所取得的设立印象深远。我认为部分原因在于其所聘请的一些检会时期，主如若在强化检会的递次上有所革命，在无东说念主工干扰的情况下提前进行强化学习，很专诚念念的小数是，这些情况能够出当今东说念主工颐养之前。DeepSeek所作念的一些推理优化，对于像亚马逊这么构建前沿模子的公司来说也极度意念念，咱们都在作念类似的事情，况兼互相学习，咱们依然看到，况兼会不绝目睹咱们之间相称多的互相超越的情况，将来还有好多革命空间。

　　对于AWS业务的运营，让咱们敬佩简直扫数大型生成式东说念主工智能应用都将使用多模态时期，而且客户会针对不同类型的服务负载使用不同的东说念主工智能模子，咱们需要尽可能提供更多非常的前沿模子供客户取舍，这即是咱们通过亚马逊基岩（Amazon Bedrock）服务所作念的事情，包括马上地将DeepSeek的时期融入Bedrock和SageMaker（亚马逊云科技机器学习平台），让客户更快地使用上这些新时期，而且依然有客户运行测试使用DeepSeek。

　　我认为由于昔日几周里所出现的这些音讯而产生的一个专诚念念的假定是，如果咱们能够缩小任何一种时期组件的成本，这里专指推理成本，那么就会形成时期方面总支拨减少。但咱们认为从未出现过此类情况，2006年咱们推出AWS时亦然如斯，那时咱们提供的S3对象存储每千兆字节的价钱是15好意思分，狡计资源每小时10好意思分——天然当今的价钱低多了——但那时好多东说念主抱有多年之后企业在基础递次时期方面的支拨会大幅减少的方针。而实践情况是，天然企业在提供给客户的单元基础递次上的用度大幅缩小，但随后他们会在进入本钱来缩小其他成本方面摩拳擦掌，进而推动行业在时期上的总支拨大幅加多。

　　我认为东说念主工智能边界的情况亦然类似的，昭着，DeepSeek的音讯会推动推理成本的权臣缩小，但扫数企业也都在不时戮力，决策是让客户能够更容易地在其扫数应用圭臬中融入推理和生成式东说念主工智能，亚马逊也但愿客户能爽快地杀青使用东说念主工智能时期的决策，基于咱们的种种基础递次服务构建和改善客户体验，推理成本的下跌对客户和咱们的业务都将相称有益。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth：布莱恩，昔日两年AWS利润率在25%到30%多小数之间波动，能否请你谈谈若何看待利润率总结常态，尤其是在公司对生成式东说念主工智能进入大幅加多的情况下出现的这种总结？还有一个对于实体零卖业务的问题，覆没包裹服务（UPS）当作亚马逊的运载互助伙伴，其运载的货色量在将来减少的情况下对于业务会有什么影响？公司能否应答所需的运量加多？

　　布莱恩·奥萨维斯基：AWS业务的运谋利润率波动很大，不外经管层也一直以来都在重申，利润率肯定会跟着时期推移而升沉不定。咱们仍处于东说念主工智能时期发展的早期，该业务在这个阶段的利润率会相比低，且投资职责重，是以短期内，会对利润率形成不利影响，但从永久来看，咱们认为其利润率水平也会与非东说念主工智能业务极度。咱们对AWS的强盛增长感到相称满足，况兼专注于耕作所独特据中心的效力，比如在新的生成式东说念主工智能应用中简约电力、类似利用电力，总体上缩小成本。咱们对AWS团队的证据相称满足，也期待2025年岁迹强盛。

　　安迪·贾西：我来答复对于UPS的问题。UPS多年来一直是咱们的互助伙伴，瞻望将来多年仍会不绝这一伙伴关系。不外如你所知，在昔日几年里，尤其是受疫情影响，咱们通过自有物流网罗、自有临了一公里运载网罗配送的货色比例大幅提高。部分原因是在疫情时期，扫数业务都被动关停，而咱们需要快速扩大范畴，服务和加多更多零卖商场份额，况兼必须以低成本款式运营，知足客户所期待的廉价，这是咱们行业本色使然。UPS认为服务亚马逊对他们来说利润率较低，是以毁灭了一些本来在互助中可以连结的货量。不外咱们有智力依靠自有物流来处理这些运载量，将来情况若何发展，咱们拭目以俟。

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：安迪，能否深入谈一下你所提到的，对于机器东说念主时期加速应用方面的情况？公司从路易斯安那州什里夫波特（Shreveport）物流中心样式得到了哪些考验，有莫得新的数据或信息可以共享？咱们该若何拓展通过机器东说念主时期缩小成本的考验，并应用到其他业务，以及何时能看到其对盈利智力产生切实影响？另外，从更宏不雅的角度看，基于生成式东说念主工智能和图形处理器（GPU）带来的变革和更泛泛哄骗，你认为亚马逊零卖购物体验在2025年还会有哪些其他变化？

　　安迪·贾西：对于机器东说念主时期的问题，我可以告诉你，在昔日几年里，咱们一直在大范畴地将机器东说念主时期融入到咱们的物流践约网罗中，依然看到了成本简约、坐褥力耕作以及安全性改善等方面的后果，咱们从机器东说念主时期革命中得到了雄壮价值。最近咱们良好到，我想你提到的什里夫波特样式可能部分波及到这小数，新一批机器东说念主样式也依然运行进入坐褥，况兼咱们初次在什里夫波特的递次中将它们整合为一套好意思满的应用体验。什里夫波特项决策后果令咱们感到相称饱读动，包括处理配送速率耕作、坐褥力提高以及服务成本的缩小。

　　面前该时期的应用仍处于相对早期阶段，前边提到的整合服务面前仅在什里夫波特进行，但咱们依然运行磋议将其践诺到另外大致六个中心，其中一些是咱们的新递次，另一些则是对现存递次进行订正，让它们同步用上机器东说念主时期的革命后果。可以告诉人人的是，这次拓展远不是尽头，咱们当今依然运行入部属部属一波磋议，但我认为这将是一个不时多年的服务，因为咱们需要不竭优化践约网罗中可以使用机器东说念主时期的各个门径，以达到提高物流智力、缩小服务成本和耕作安全性的决策。实践上，咱们认为简直莫得什么门径不成通过机器东说念主时期来改善体验。

　　对于你的另一个问题，我认为你是想了解咱们在除AWS除外的业务边界，非常是零卖业务中若何哄骗东说念主工智能。面前岂论是亚马逊里面照旧其他使用AWS的公司，从宏不雅角度看，东说念主们主要通过两种样式从东说念主工智能中获取价值。第一种样式主要围绕坐褥力耕作和成本简约，从很猛进程上讲，这些是应用东说念主工智能时期最容易得到的效果，可以说是随手可取，况兼在各个行业浩繁存在。

　　举例在亚马逊零卖业务的客户服务方面，咱们用生成式东说念主工智能对聊天机器东说念主进行了全面重构。它本来的客户满足度就极度高，而融入生成式东说念主工智能后，客户满足度又提高了5个百分点。另外即是匡助咱们数以百万计的第三方卖家，治理了他们一个最大的痛点。具体说即是咱们相称景仰网上购物商品成列的层次，决策是便捷主顾爽快找到商品，是以在创建新的产物肯定页时，卖家需要填写大批不同的字段，而通过咱们为商家开采的一款生成式东说念主工智能应用，卖家只需填写几行笔墨，或者上传一张图片，又或者指向一个网址，这款应用就能帮他们填写其余大部分所需信息，让卖家在网站上发布商品变得愈加容易。再即是咱们的库存经管，通过生成式东说念主工智能应用，咱们可以了解在何时以及哪个物经由序中需要补充哪些库存，令咱们的预测准确率提高了10%，区域预测准确率提高了20%。

　　前边提到的物流机器东说念主，其“大脑”中也都融入了生成式东说念主工智能时期，匡助它们判断机器东说念主触手该从箱子里抓取什么物品，若何转移，以及放在另一个箱子的什么位置，咱们大多数机器东说念主的中枢部分都哄骗了生成式东说念主工智能。在零卖业务中，咱们有许多旨在耕作坐褥力和简约成本的热切举措，都在使用生成式东说念主工智能，而这仅仅咱们所开展的磋商服务的一小部分。

　　另一个大的方面是生成式东说念主工智能所带来全新体验。在咱们的零卖业务中，这类例子也更难仆数，从咱们的东说念主工智能购物助手Rufus，其用户数目不时大幅增长，到像Lens存储统计经管器具这么的应用，用户可以对着面前的商品拍照，Lens就能利用狡计机视觉和生成式东说念主工智能在搜索终结中找到皆备不异的商品。还有尺码保举功能，咱们整合了不同服装制造商的产物目次，进行逐个对比，这么就能知说念哪些品牌的尺码相对偏大或偏小，举例，当你想买一对鞋时，它就能保举你所需的尺码。甚而在《周四橄榄球之夜》节目中，咱们也在使用生成式东说念主工智能，推出一些很有创意的功能，比如“注重警报”可以预测哪个球员会擒抱四分卫，或者“注重疏忽教唆”，让不雅众看到球场上哪个区域注重较为薄弱。咱们在零卖业务以过火他各项业务中都在泛泛应用生成式东说念主工智能，面前，咱们依然开采或正在开采的生成式东说念主工智能应用大致有1000个。

　　TD Cowen分析师John Blackledge：能否请经管层谈谈面前的配送速率情况？在这方面公司还有多大耕作空间，以及配送服务是若何推动日常必需品业务增长的？另外，与此磋商的一个问题是，由于公司不时戮力缩小服务成本，经管层瞻望本年在进货网罗效力方面会有哪些进一步的改善？

　　安迪·贾西：对于配送速率，咱们对此进行了相称仔细的评估。包括在产物肯定展示页，商家对于配送时期悲伤的欢喜，对于销售滚动率所产生的影响，也轻柔客户在购买了欢喜快速配送的商品后，后续一年内的购买情况。咱们面前还莫得看到因不时提高配送速率而出现收益递减的情况，但这并不虞味着不存在东说念主们快意晚些收到商品的情况。比如一个样式，破费者想在一周内取舍某一天，将他们的多批货色合并配送，以杀青更可不时发展和环保的决策，那么他们就可能快意晚些收到某些商品，而且取舍这种样式收成的客户不在少数。

　　但咱们同期也多次不雅察到，当咱们能够更快地将商品送到客户家中或他们所在的任何地方时，东说念主们倾向于改变常地取舍从亚马逊平台购买商品，最昭着的即是日常用品类货品。举例咱们在Prime Air无东说念主机配送服务上所作念的戮力，其欢喜是一些商品能够在一小时内投递客户手中。当你订购日常必需品且需要尽快拿到时，这一服务意旨就相称紧要了。Prime Air也确乎对咱们的日常必需品业务产生了紧要影响，尤其对咱们的药品业务影响雄壮。当今，在好意思国许多城市，东说念主们都能本日收到药品，他们使用亚马逊服务的频率比以前高得多。

　　对于进货网罗效力的问题，咱们用了泰半年时期进行了紧要的架构颐养，在几个月前推出了颐养过的最新服务。这种紧要架构颐养完成后的初期通常能收获一些了然于目的效力耕作后果，但其实践运行中需要进行多样调试和优化。我认为面前还处于早期阶段，本年咱们还会有更多耕作效力的空间。我瞻望本年咱们将有契机不绝缩小服务成本，而进货网罗效力将是其中很热切的一部分。

　　MoffettNathanson分析师Michael Morton：安迪，我也有一个对于亚马逊在电商体验中若何哄骗东说念主工智能的问题，但我想从另一面切入，也即是应用该时期指令东说念主们进入亚马逊的电商发现经由。当今有好多公司都推出了智能代理和助手，我很想了解亚马逊针对这一趋势有哪些具体磋议？你刚才提到了Rufus，能否张开谈谈。将来几年，你认为在电商滚动方面会发生哪些紧要变化？

　　安迪·贾西：当作从事零卖业务的咱们，可能还有许多其他零卖商，对于若何与这些智能代理互动，都会有我方的考量。这是一个新兴边界。谈判到咱们在践约网罗、网站、所搭建的商品选品以及组织样式上的进入，大多数零卖商在与智能代理互动时都会有相应的条款，咱们也不例外。如果人人轻柔Rufus对客户体验的影响，况兼每个月都使用它，就会发现Rufus一直在不竭优化。

　　当你在购买商品，浏览产物肯定页并斗争海量信息时，想快速并准确找到某条信息是很难的，是以当今有好多用户都会借助Rufus来快速获取产物的某些信息，还会用Rufus来总结客户评价，这么就无谓为明晰解人人对产物的宗旨而阅读上百条评价。在个性化服务方面，面前最杰出的是，你可以向Rufus盘雠校单状况、刚买了什么，或者让它调出你两个月前购买的商品，Rufus在个性化服务方面会越来越出色。咱们瞻望在2025年，当你不确定想买什么，需要Rufus襄理的场景会不竭加多，对客户会越来越有匡助。（完）

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职责裁剪：刘亮堂 欧洲杯2024官网