2025年6月24日2024欧洲杯官网入口，复星医药召开鼓励大会并召开第十届董事会第一次会议(临时会议)，完成了董事会的换届选举及高管任命。

会议选举陈玉卿担任董事长，关晓晖担任联席董事长，文德镛担任副董事长。经董事长提名，聘请刘毅为首席奉行官兼总裁，同期经首席奉行官提名，聘请李静、王兴利、张文杰为联席总裁。

贵府表示，陈玉卿于1975年12月诞生，1997年至1999年任上海大学材料学院练习，后任职于延锋伟世通、迅达电梯等企业东说念主力资源部门。2010年1月加入复星医药，历任东说念主力资源部副总监、副总司理、总司理、总裁助理等职，后随意晋升为副总裁、高档副总裁、联席总裁、联席首席奉行官等职，2020年8月起任控股子公司上海复星健康科技(集团)有限公司董事长，2024年9月至2025年4月任复星医药非奉行董事，2025年4月起任奉行董事、董事长。

陈玉卿在复星医药责任多年，具备丰富的东说念主力资源科罚及企业运营提醒，曾深度参与公司的东说念主力资源体系搭建和团队缔造等责任。

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功绩抓续下滑

然而，陈玉卿接办的是一个正在走下坡路的复星医药，至少从功绩推崇上来看是这么的。

自2022年这家公司营收达到历史峰值近440亿元以来，这项数据依然合并两年下滑了。

Wind数据表示，2023年，复星医药全年买卖收入为413.99亿元，同比下降5.81%；2024年，全年买卖收入为410.67亿元，同比下降0.80%。

过了峰值第三个岁首，间隙甚而有扩大趋势。2025年第一季度，这家人人化医药健康产业集团的买卖收入为94.20亿元，同比下降7.26%。

忖度公司主业盈利智商的扣非净利润下滑速率则要更剧烈一些。

2022年，复星医药以接近40亿元的年度净利润创下历史记录，但随之而来的即是断崖式的下落。

2023年此项数据为20.11亿元，同比暴跌48.08%；2024年稍有回暖反弹至23.14亿元。但2025年第一季度依旧连接间隙，同比下滑32.56%，仅4.1亿元。

自2022年以来，复星医药制药和医疗器械业务濒临显豁挑战，收入呈现下滑趋势。

2024年，制药业求杀青收入289.24亿元，同比下降4.29%，主要受抗感染、心血管等中枢产物收入下降影响，尤其是新冠关系产物收入大幅减少。

同期，医疗器械与医学会诊业务收入为43.23亿元，较2023年的43.90亿元下降0.67亿元，同比下降1.53%。收入下降的主要原因是新冠关系产物收入减少。

不仅如斯，该业务的分部功绩还处于亏蚀情状。此项数据是指各谋略分部的买卖收入扣除关系成本和用度后的利润。

财报表示，2024年公司医疗器械与医学会诊业求杀青分部功绩-1.12亿元，同比减少亏蚀0.14亿元；分部利润-0.52亿元，同比增多亏蚀0.19亿元。复星医药暗意，亏蚀主要由于发挥期内受会诊试剂带量采购的影响，医学会诊业务价钱承压，销售未达预期，以及贯串营投资收益同比下降。

医疗健康就业业务方面，复星医药在前年杀青收入76.47亿元，同比增长14.61%，成为公司新的增长点。该业务的增长主要收货于康复医疗机构的膨大和专科化药房的高速增长。

不外，该业务的分部功绩仍处于亏蚀情状，前年全年分部利润为-3.15亿元，同比减少亏蚀1.25亿元。比较之下，复星健康的竞争敌手数据则要颜面得多。

贵府表示，华润医疗在2024年全年杀青玄虚总营收98.55亿元，鼓励应占利润5.66亿元，同比增长119.6%。

不仅如斯，从现存资源来看，后者或者更具有竞争力。

据统计，华润医疗在病院数目和床位限制上率先复星健康。扫尾2024年底，其科罚运营的病院数目达到146家，运营床位数共计近22000张。

而复星健康扫尾2024，控股医疗机构数目18家，审定床位总额 6578张，抓有的互联网病院执照数9张。

由此可见，复星健康的病院数目和床位数仅为华润医疗的三分之一附近。尽管复星健康在医疗健康就业边界有一定的布局，但其现时的亏蚀情状和相对较小的病院限制，使其在与华润医疗的竞争中或者很难占据上风。

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研发开销成本化率超同行

另一方面，陈玉卿接办的复星医药可能还存在一定的 “埋雷” 隐患。

在2024年对其多半研发插足选择了显赫高于同行的成本化处理，这一财务策略激发商场对其研发效果及管帐策略持重性的注目。

该公司最新显露的财务数据表示，2024年研发插足总额高达55.54亿元东说念主民币，非常于每天插足逾1500万元用于调动。其中占比最大的为临床锻练及技艺就业费(37%)，达20.47亿元，其次为东说念主力成本(31%)，达17.13亿元。科研物料花消、折旧摊销偏激他用度折柳占14%、10%和9%。

引东说念主注诡计是，在所有55.54亿元的研发插足中，有19.10亿元(占34.39%)合乎成本化条目计入无形金钱，显赫高于用度化处理的36.44亿元。这使得该公司研发开销成本化率达到34.39%。

这一比例在行业中处于高位。Wind数据表示，公司主要同行竞争者2024年平均成本化率为27.13%。具体来看：恒瑞医药为19.45%，长春高新为29.21%，华东医药为23.04%，上海医药为15.30%，华润双鹤为30.23%。该公司的成本化率较行业均值跨越越过7个百分点。

高比例研发开销成本化固然有助于裁汰当期用度，进步短期利润推崇，但也可能避讳较大的减值风险。

而“暴雷”情况在A股商场已有前车之鉴。

天士力子公司安好意思木单抗技俩在2024年因临床锻练终结不达预期，暂停临床锻练并全额计提金钱减值准备1.62亿元。该技俩研发耗时近8年，累计插足1.89亿元。计提金钱减值准备将减少公司2024年度归母净利润9545.17万元。这很典型地展示了医药研发高风险特质带来的金钱减值影响。

海正药业在2019年计提了多半金钱减值，其中研发技俩设备开销转用度化处理4.12亿元。公司积年来研发插足成本化率高于同行水平，2018年景本化率高达51.37%。而公司成本化证及时点为进入临床锻练或者进入陈述期，这被合计有违医药研发国法。因为医药研发每个循序风险齐很高，药品从临床I期到最终批准上市的总成功率仅为9.6%。

将来，复星医药在新任董事长的率领下能否到手“翻盘”2024欧洲杯官网入口，《蓝筹企业指摘》将抓续柔软。